AAR a conclu un accord définitif pour prendre le contrôle de MRO Holdings, spécialiste de la maintenance, réparation et révision d'avions. Le groupe américain prévoit d'acquérir une participation de 65 %, sur la base d'une valeur d'entreprise implicite d'environ 4 milliards de dollars. Il disposera également d'une option lui permettant de racheter les 35 % restants dans les années suivant la finalisation de l'opération.
MRO Holdings devrait générer environ 1 milliard de dollars de chiffre d'affaires en 2026 et 285 millions de dollars d'Ebitda ajusté. AAR estime que le rapprochement augmentera sensiblement son échelle et fera passer sa marge d'Ebitda ajusté consolidée d'environ 12 % à près de 16 % avant synergies. Le groupe vise environ 75 millions de dollars de synergies de coûts récurrentes et relève son objectif de marge à 19 % à 20 % à horizon de trois à quatre ans après la clôture.
Le financement doit combiner nouvelle dette et émission de titres, avec notamment environ 780 millions de dollars d'actions destinées aux investisseurs actuels de MRO Holdings. L'opération accroît donc simultanément le potentiel de bénéfices et le levier financier d'AAR. Pour les investisseurs, la capacité à réaliser les synergies, à maîtriser l'endettement et à conserver les grands clients compagnies aériennes sera déterminante pour juger la création de valeur réelle.