Avis indicatif : À l’achat\nCours de référence : 161,10 € au 05/08/2026\nHorizon : 18 à 36 mois\n\nThèse d’investissement\nEuronext reste un dossier particulièrement séduisant pour un investisseur long terme car l’entreprise combine plusieurs qualités rares : des revenus récurrents de plus en plus importants, un fort effet de levier opérationnel, une capacité régulière à intégrer des acquisitions et une exposition naturelle à l’essor des marchés de capitaux européens. Ce n’est plus seulement une valeur volumes, dépendante de l’activité boursière quotidienne. Le groupe s’appuie désormais sur un socle diversifié fait de compensation, services titres, données de marché, cotations et solutions technologiques.\n\nRésultats financiers\nLe deuxième trimestre 2026 a encore renforcé cette lecture. Le groupe a publié 544,4 M€ de revenus et produits sous-jacents, en hausse de 16,9 %. L’EBITDA ajusté a atteint 360,0 M€, soit une marge record de 66,1 %. L’EPS ajusté est ressorti à 2,42 €, en progression de 19,8 %. Le point marquant est que la croissance reste forte tout en s’accompagnant d’une discipline de coûts convaincante.\n\nValorisation\nAu cours de 161,10 €, la capitalisation ressort autour de 16,4 Md€. En annualisant l’EPS ajusté trimestriel, on obtient un multiple de l’ordre de 16 à 17 fois les bénéfices, ce qui reste raisonnable pour un actif boursier européen très rentable, peu capitalistique et bien positionné sur la consolidation du secteur.\n\nCatalyseurs\nLa montée en puissance des revenus moins cycliques, la hausse de la participation des investisseurs particuliers et la poursuite du plan stratégique Innovate for Growth 2027 peuvent encore soutenir la croissance organique et l’expansion de marge.\n\nPrincipaux risques\nUn reflux brutal de la volatilité et des volumes pèserait sur la partie la plus sensible au trading. Il faut aussi surveiller le risque d’intégration lié aux acquisitions et un éventuel durcissement réglementaire.\n\nNiveaux techniques importants\nSupport : 156 € à 157 €, puis 150 €. Résistance : 161 €, puis extension possible si la cassure est confirmée.\n\nCette analyse a une vocation pédagogique et informative. Elle ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé ni une recommandation adaptée à votre situation patrimoniale, à votre profil de risque ou à vos objectifs.