AXA a publié 93 milliards d'euros de primes brutes émises et autres revenus sur les neuf premiers mois de 2026, soit une progression de 5 % sur un an. La croissance provient surtout de l'assurance vie et santé, qui avance de 7 %, tandis que l'assurance dommages progresse de 3 %.
Dans la vie et la santé, plusieurs moteurs contribuent à la hausse. Les produits d'épargne adossés à l'actif général progressent de 9 %, tout comme les contrats en unités de compte. La prévoyance augmente de 5 %, soutenue par de fortes ventes à Hong Kong et au Japon, tandis que la santé gagne 7 %, notamment grâce aux hausses tarifaires.
Pour l'investisseur français, la progression simultanée de l'actif général et des unités de compte est significative. Elle montre qu'AXA profite à la fois de la demande pour des supports plus sécurisés et de l'intérêt pour des placements exposés aux marchés. Cette combinaison peut soutenir les commissions et diversifier les sources de revenus, mais elle dépend aussi de la collecte nette et de la performance des actifs sous-jacents.
En assurance dommages, la clientèle de particuliers reste bien orientée grâce aux prix et aux volumes. Cette dynamique compense un recul de 1 % chez AXA XL Assurance et de 9 % chez AXA XL Réassurance, dans un contexte de baisse des tarifs. Hors XL, les activités dommages des particuliers et des entreprises ont progressé globalement de 6 %.
Le point de vigilance concerne la solvabilité. Le ratio Solvabilité II s'établit à 213 % au 30 septembre, en baisse de cinq points depuis fin juin. AXA attribue ce mouvement à une volatilité accrue des taux, à des anticipations d'inflation plus élevées dans la zone euro, à l'élargissement des spreads souverains et à des effets croisés. Le niveau reste élevé, mais son évolution compte pour la capacité de distribution, les rachats d'actions et la résistance à des chocs de marché.
AXA confirme ses objectifs financiers annuels. La publication donne donc une image commerciale favorable, sans changement de trajectoire. Pour l'actionnaire, la qualité du dossier dépendra de la croissance des primes, mais aussi des marges techniques, du coût des sinistres et de la gestion du capital.
Les prochains trimestres devront confirmer que les hausses tarifaires compensent l'inflation sans dégrader les volumes. Il faudra également suivre les unités de compte, sensibles aux marchés, et la stabilisation du ratio de solvabilité. La progression est solide, mais la discipline de souscription reste plus importante que la seule croissance nominale des primes.
