Wall Street aborde une semaine dense après une correction marquée des valeurs technologiques. Le Nasdaq Composite se situe près de 12 % sous son sommet du 6 octobre, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq ont perdu respectivement 2,7 % et 3,4 % la semaine précédente. Dans ce climat plus prudent, cinq publications d’entreprises vont tester la confiance accordée au cycle d’investissement dans l’intelligence artificielle.

Constellation Energy ouvre la séquence. Le producteur d’électricité est directement exposé à la demande énergétique des centres de données. Le consensus attend un bénéfice de 3,72 dollars par action et 9,21 milliards de dollars de chiffre d’affaires. Au-delà des résultats, le marché cherchera des indications sur les contrats de long terme, la croissance de la consommation et les éventuels obstacles politiques aux nouveaux projets.

CoreWeave constituera un test plus direct de la demande de calcul. Son action a perdu 43 % en un mois et 59 % en six mois. Les investisseurs surveilleront ses dépenses d’investissement, son carnet de commandes et les engagements de ses clients. Une déception pèserait sur l’ensemble des fournisseurs d’infrastructures, car elle alimenterait la crainte d’un décalage entre capacités financées et besoins réellement monétisables.

Nebius offrira ensuite un autre regard sur les fournisseurs spécialisés dans le cloud IA. Malgré une progression annuelle encore positive, son titre a reculé de 41 % sur un mois. Les commentaires sur l’expansion des capacités, le financement et la demande seront essentiels pour distinguer une correction de valorisation d’un ralentissement opérationnel.

Applied Materials permettra d’évaluer la discipline des fabricants de semi-conducteurs. Les analystes attendent 4,06 dollars de bénéfice par action et 10,30 milliards de dollars de revenus. Le relèvement récent des estimations contraste avec la forte baisse du titre. Les commandes et les projets d’investissement des clients diront si cette faiblesse boursière est surtout technique ou si elle annonce une modération du cycle.

Cisco complétera la lecture avec les réseaux nécessaires aux centres de données. Les attentes portent sur 1,32 dollar de bénéfice par action et 18,11 milliards de dollars de chiffre d’affaires. Les commandes liées à l’IA et les marges seront particulièrement suivies.

Le risque macroéconomique reste central. L’inflation sous-jacente américaine d’octobre est attendue en hausse de 0,2 % sur un mois et de 2,7 % sur un an. Un chiffre supérieur au consensus pourrait faire remonter les taux obligataires et pénaliser les valeurs de croissance. Pour l’investisseur français, cette semaine doit donc être lue comme un test conjoint des bénéfices, des dépenses d’infrastructure et du coût du capital. La publication de Nvidia le 17 novembre constituera ensuite le principal point de confirmation.