Les marchés européens, et le CAC 40 en particulier, ont souffert ces derniers jours d’une montée des taux longs alimentée par la hausse des prix de l’énergie : pétrole au-dessus de 95 $/baril et gaz naturel liquéfié européen franchissant un seuil élevé. Cette tension énergétique, combinée à la reprise des hostilités au Moyen-Orient et au renforcement de la présence militaire américaine, a ravivé les craintes de nouvelles perturbations sur les approvisionnements et la trajectoire des taux.
Le gérant LBP AM anticipe des prix de l’énergie durablement élevés mais sans choc additionnel majeur. Selon lui, l’économie mondiale a fait preuve de résistance au premier semestre ; il attend toutefois un léger ralentissement de la croissance au second semestre, sans remise en cause de la dynamique globale. Le PMI global en hausse à son plus haut sur trois ans est présenté comme un point d’ancrage rassurant, indiquant une amélioration assez généralisée de l’activité productive.
Sur l’inflation, LBP AM s’inquiète d’une persistance à court terme : l’inflation européenne a repris du terrain et pourrait accélérer encore si les prix alimentaires repartent à la hausse. Cette combinaison d’une croissance résistante et d’une inflation prolongée renforce, selon le gérant, la probabilité de deux relèvements supplémentaires des taux directeurs par la Fed et la BCE d’ici début 2027, même si l’ampleur réelle resterait moindre que ce que les marchés ont intégré si les effets de second tour restent contenus.
Dans ce contexte, la lettre Momentum a continué à distancer le CAC 40 : sa sélection a profité d’explosions ponctuelles (Soitec, GTT, Valneva) et d’arbitrages défensifs réussis (vente d’Engie en juillet). Momentum a publié cette semaine des analyses et recommandations sur un vaste panel d’actions (BNP Paribas, Airbus, Axa, Air Liquide, LVMH, Schneider, Eurofins, Stef, Pernod-Ricard, Thales, Vallourec, JCDecaux, Arkema, Amazon), permettant d’améliorer le rendement de la sélection par rapport à l’indice depuis son lancement en mai 2021.
