Deutsche Bank a réduit son objectif de cours sur Antin Infrastructure Partners de 11,50 à 9 euros, tout en conservant une opinion neutre. L’établissement considère toujours Antin comme une plateforme d’infrastructure de qualité, mais estime que le redressement des bénéfices prend davantage de temps que prévu.
Trois difficultés principales continuent de peser sur le dossier. L’environnement de collecte de fonds reste moins favorable, certains véhicules affichent des performances plus faibles et des facteurs techniques liés à la liquidité entretiennent la pression sur le titre.
La banque reconnaît néanmoins des progrès opérationnels. Le déploiement des capitaux a augmenté dans les principaux fonds et Antin a réalisé deux sorties, améliorant le ratio DPI, qui mesure les distributions reversées aux investisseurs par rapport aux capitaux versés.
Pour que le potentiel se matérialise, Antin devra transformer cette amélioration en collecte, commissions et bénéfices. La réduction de l’objectif reflète donc moins une remise en cause de la franchise qu’un allongement du calendrier attendu pour la reprise.