EPC Groupe a publié une activité en nette progression sur les neuf premiers mois de 2026. Le produit des activités consolidées, coentreprises comprises, atteint 498 millions d'euros à fin septembre, en hausse de 14,4% sur un an. À taux de change et périmètre constants, la croissance ressort à 14,6%, ce qui montre que l'amélioration ne dépend pas seulement d'effets de consolidation ou de devises.
Le principal moteur reste le pôle Explosifs et Forage-minage. Son activité progresse de 14,3% pour atteindre 390,8 millions d'euros, avec une hausse observée dans la quasi-totalité des zones géographiques. Cette diffusion géographique constitue un point favorable pour un groupe exposé aux cycles miniers, aux chantiers d'infrastructure et aux dépenses industrielles. Elle réduit aussi la dépendance à un seul marché, même si elle n'élimine pas les risques liés aux matières premières, aux autorisations réglementaires et à l'exécution locale des contrats.
La situation est plus contrastée dans la Mine urbaine. L'activité recule de 3,4% au troisième trimestre, mais conserve une progression de 2,1% sur neuf mois, à 86,2 millions d'euros. Le groupe évoque un environnement difficile en France. Pour l'investisseur, cette divergence rappelle que la croissance consolidée masque des rythmes très différents selon les métiers. Un ralentissement prolongé du recyclage ou de la déconstruction pourrait peser sur le mix d'activité et sur la rentabilité, même si aucun chiffre de marge n'est communiqué dans cette publication.
La jeune branche Energetics et Defence apporte un relais de croissance spectaculaire. Son chiffre d'affaires a été multiplié par 7,5 pour atteindre 12,2 millions d'euros. Le niveau reste toutefois modeste face au total du groupe. Il faut donc distinguer la vitesse de progression de son poids économique actuel. La chimie énergétique et la défense peuvent offrir des débouchés porteurs, mais elles impliquent aussi des contraintes de certification, des cycles de commande parfois longs et une forte sensibilité aux politiques publiques.
EPC Groupe réaffirme son objectif de croissance rentable en 2026. Cette confirmation est encourageante, mais elle ne fournit ni prévision chiffrée de marge ni objectif détaillé par division. La prochaine étape sera donc de vérifier si la hausse des volumes se traduit bien en résultat opérationnel et en génération de trésorerie. Pour une valeur de taille limitée, la liquidité du titre et la volatilité peuvent également amplifier les réactions autour des publications.
