Les données on-chain mises en avant par Santiment montrent une divergence notable entre comportements des détenteurs d’Ethereum et de Bitcoin depuis le 3 juin. Les ETH détenus sur exchanges sont passés d’environ 7,69 millions à 6,28 millions au 27 août, soit une baisse de 1,4 million de pièces (-18% de l’offre disponible au trading). Les retraits se sont même accélérés après le 19 août, avec 275 000 pièces supplémentaires quittant les plateformes pour atteindre le point bas de la période.
En parallèle, le solde de Bitcoin sur les exchanges a légèrement augmenté de 0,25% sur la même période et se situe « à la limite supérieure » de sa fourchette récente, selon Santiment. La part de BTC sur les exchanges était tombée à 6,50% de l’offre totale le 28 juillet avant de remonter à environ 6,65%. Pour l’ETH, la part sur exchanges est donnée à 3,717%.
Les variations de prix coïncident avec ces flux : Ethereum a grimpé d’environ 27% entre le 16 et le 27 août, et sur l’ensemble du mois d’août l’ETH a gagné 34,5% contre 26,5% pour le BTC. Depuis le 3 juin, la progression cumulée est de 34,74% pour Ethereum et 11,91% pour Bitcoin, indiquant un momentum plus marqué pour l’ETH pendant la période étudiée.
Les flux institutionnels confirment la divergence : sur 60 séances, les ETF spot Ethereum aux États-Unis ont enregistré 1,633 milliard de dollars d’entrées contre 173 millions pour les fonds Bitcoin. Toutefois, les fonds BTC ont connu des mouvements importants (5,87 milliards d’entrées et 5,69 milliards de sorties), alors que les flux ETH ont été unidirectionnels, représentant +15,51% des actifs initiaux des ETF ETH contre seulement 0,2% pour BTC.
Santiment résume la situation ainsi : « Deux poids lourds, un même marché, mais des inventaires opposés. Les détenteurs d’ETH ont ramené leurs pièces à la maison. Les détenteurs de BTC les ont laissées sur la table. » La persistance ou l’inversion de cette divergence dépendra notamment des flux à venir, en particulier ceux de septembre.
