Goldman Sachs revoit nettement à la hausse ses attentes pour les centres de données mondiaux. La banque estime désormais leur capacité à 273 gigawatts d’ici 2030, contre 217 GW dans sa précédente projection. À partir d’une base d’environ 103 GW en 2025, le scénario suppose donc l’ajout de 170 GW en cinq ans, principalement sous l’effet des besoins de calcul liés à l’intelligence artificielle.

L’ampleur financière est considérable. Sur la base d’un coût estimé à 50 milliards de dollars par gigawatt, équipements informatiques compris, cette expansion pourrait représenter 8.500 milliards de dollars d’investissements cumulés. Les ajouts annuels atteindraient 25 GW en 2026, 32 GW en 2027 et 35 GW en 2028. Une partie de la révision tient aussi à des projets qui ne sont pas encore officiellement annoncés, ce qui augmente l’incertitude des projections éloignées.

Les États-Unis concentreraient l’essentiel de l’effort. Goldman porte sa prévision américaine à 152 GW en 2030, contre 125 GW auparavant, soit 103 GW supplémentaires après 2025. Le pays pourrait représenter 60 % à 70 % des nouvelles capacités mondiales. Le cloud, les opérateurs spécialisés et les infrastructures alimentant la demande en processeurs graphiques auraient ajouté 11,8 GW aux estimations américaines pour 2026-2030.

Pour l’investisseur français, cette tendance dépasse les seules grandes valeurs technologiques. Elle peut soutenir la demande adressée aux fabricants de semi-conducteurs, aux équipementiers électriques, aux fournisseurs de refroidissement, aux groupes de construction et aux producteurs d’énergie. Les projets de calcul haute performance d’au moins 75 mégawatts pourraient représenter 66 % des ajouts mondiaux et 75 % des ajouts américains d’ici 2028, renforçant l’intérêt des acteurs capables de livrer de grandes installations.

La hausse des dépenses ne garantit toutefois pas une rentabilité équivalente. Les projections consensuelles citées pour certaines grandes entreprises technologiques et de cloud américaines font passer leurs investissements annuels d’environ 457 milliards de dollars en 2025 à 1.740 milliards en 2030. Une telle accélération peut peser sur les flux de trésorerie, accroître les besoins de financement et rendre les valorisations plus sensibles au moindre ralentissement de la demande en IA.

Les principaux goulets d’étranglement restent l’électricité disponible, les délais de permis, l’opposition locale et le coût du capital. Les projets de calcul haute performance sont souvent financés par la dette à hauteur de 80 % à 90 %, ce qui amplifie le risque si les taux demeurent élevés ou si les clients retardent leurs commandes. Les dossiers disposant déjà d’un raccordement électrique et d’autorisations claires paraissent donc mieux positionnés que les annonces encore théoriques.