Sanofi vient de publier l’une des meilleures performances du secteur pharmaceutique européen.
Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires a progressé de plus de 14 % à changes constants.
Le résultat opérationnel a augmenté de 20 %.
Le principal moteur reste Dupixent.
Le traitement d’immunologie a encore progressé de près de 35 % et a dépassé 5 milliards d’euros de ventes sur le seul trimestre.
Mais le sujet le plus important pour l’investisseur se situe désormais au-delà de ces excellents résultats.
L’exclusivité de Dupixent doit progressivement disparaître à partir de 2031.
Sanofi dispose donc de quelques années pour construire ses prochains moteurs de croissance.
Les nouveaux produits progressent déjà rapidement, mais ils ne suffisent pas encore à remplacer l’importance économique de Dupixent.
Le groupe dispose cependant d’une capacité financière estimée à environ 25 milliards d’euros pour réaliser des acquisitions.
Cette puissance de feu devrait jouer un rôle majeur.
Les prochaines opérations de croissance externe seront donc particulièrement surveillées.
Une acquisition réussie pourrait renforcer fortement le portefeuille de médicaments.
À l’inverse, payer trop cher un actif biotechnologique dont les essais échoueraient pourrait détruire beaucoup de valeur.
