Les données officielles du Bureau national des statistiques de Chine montrent un affaiblissement des pressions inflationnistes domestiques en juillet. L'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,5% sur un an, contre 1,0% en juin, et a reculé de 0,1% sur un mois (prévision: +0,2%), mettant en évidence une demande intérieure timide. Ce ralentissement mensuel est particulièrement notable après la baisse de 0,3% enregistrée en juin.
Du côté industriel, l'indice des prix à la production (IPP) affiche une déflation qui se modère, à -3,5% en glissement annuel contre -4,1% le mois précédent. Même si l'IPP s'améliore par rapport à juin, il reste plus bas que les attentes des économistes (-3,8%), signalant que les pressions désinflationnistes persistent à la sortie des usines. Les fabricants continuent d'être confrontés à des surcapacités et à une concurrence forte sur les prix.
L'ensemble des chiffres pointe vers une faiblesse des dépenses des ménages et des tensions prolongées dans le secteur immobilier, deux facteurs centraux pesant sur la demande intérieure. Ces constats renforcent les contraintes pour les autorités chinoises qui doivent concilier l'objectif de soutenir la croissance avec la nécessité de contrer les forces déflationnistes. Les lectures d'IPC et d'IPP confirment que, malgré quelques signes d'amélioration industrielle, l'économie reste fragile.
Enfin, la combinaison d'une inflation plus faible que prévu et d'une déflation industrielle encore marquée suggère que les politiques publiques resteront au centre des décisions à court terme, en particulier les mesures visant à relancer la consommation et à soulager les secteurs en excès de capacité.
