L’intelligence artificielle promet de transformer la production, mais ses effets économiques restent difficiles à mesurer. La Reserve Bank of Australia, ou RBA, estime que les gains de productivité ne sont pas encore clairement visibles et que les destructions d’emplois demeurent limitées. En revanche, les investissements nécessaires au déploiement de la technologie alimentent déjà la demande et les tensions inflationnistes.
Sarah Hunter, gouverneure adjointe de la banque centrale, a expliqué que la construction de centres de données et le développement des secteurs associés sollicitent des ressources disponibles en quantité limitée. À court terme, cette phase d’équipement augmente donc les besoins en énergie, en infrastructures, en capital et en main-d’œuvre spécialisée. L’offre ne s’ajuste pas instantanément, ce qui peut entretenir des pressions sur les prix.
Le constat est important car il nuance l’idée selon laquelle l’IA ferait rapidement baisser les coûts dans l’ensemble de l’économie. La RBA observe seulement des signes préliminaires d’ajustement du marché du travail. Les offres d’emploi et les embauches semblent moins dynamiques dans certaines professions fortement exposées à l’automatisation, notamment chez les jeunes travailleurs, tandis que les secteurs moins concernés résistent mieux. Ces indices ne suffisent toutefois pas à établir un choc général sur l’emploi.
La trajectoire pourrait changer si l’IA permet finalement de produire davantage avec les mêmes ressources. Dans ce scénario, l’augmentation des capacités de calcul réduirait progressivement les goulets d’étranglement et les gains de productivité atténueraient les tensions inflationnistes initiales. Mais le calendrier, l’ampleur et la répartition de ces gains restent incertains.
Cette incertitude crée aussi un risque financier. Les valorisations d’entreprises liées à l’IA reposent souvent sur l’hypothèse de rendements élevés et durables. Si les bénéfices économiques arrivent plus lentement que prévu, une révision brutale des attentes pourrait peser sur les actions technologiques, les fournisseurs d’infrastructures et les actifs financés par la dette.
L’Australie offre un cas particulièrement instructif. Les investissements nationaux dans les centres de données ont contribué à la pression sur la demande, tandis que la RBA a relevé cinq fois son taux directeur cette année, jusqu’à 4,85 %, son plus haut niveau depuis dix-huit ans. Pour l’investisseur français, le message dépasse le marché australien : la hausse des dépenses d’IA peut soutenir certains bénéfices tout en maintenant les taux à un niveau élevé. Il faut donc distinguer les entreprises qui convertissent déjà leurs investissements en flux de trésorerie de celles dont la valorisation dépend surtout de promesses lointaines.
