Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise, avance que la capacité de Bitcoin à rester stable malgré plusieurs annonces négatives pourrait indiquer que l’hiver crypto s’approche d’un point bas. Interrogé par Bloomberg, il liste des événements récents — la vente de réserves par Michael Saylor via Strategy et la chute de l’action préférentielle STRC vers 75 dollars, le hack de 116 millions de dollars visant le cold wallet Coldcard, et l’effritement des chances d’adoption du Clarity Act à moins de 20 % — qui n’ont que peu affecté le cours du BTC.
Pour Hougan, ce comportement contraste avec les cycles antérieurs où les marchés baissiers surréagissaient aux mauvaises nouvelles. Il ne présente pas la fin de la baisse comme certaine, mais considère la faible réaction du prix comme un signal à surveiller : si les prochaines mauvaises nouvelles continuent d’être absorbées sans chute significative, cela renforcera l’hypothèse d’un creux proche.
Sur l’origine des prochains flux entrants, Hougan mise sur les grandes plateformes de gestion de patrimoine plutôt que sur des mouvements de court terme. Il souligne que des conseillers ont approuvé l’ETF de staking Solana (BSOL) de Bitwise malgré une baisse d’environ 50 % de SOL par rapport à ses sommets, preuve, selon lui, d’une demande professionnelle. Il indique également que Bitwise aurait traité entre 600 et 700 millions de dollars de conversions en ETF en nature et exonérées d’impôt au cours de l’année écoulée.
Enfin, sur la détention de Bitcoin, Hougan recommande qu’une majorité des avoirs soit conservée via un ETF — citant le Bitwise Bitcoin ETF (BITB) — et qu’une portion plus modeste reste en cold wallet pour les investisseurs souhaitant « rester hors système ». Il rappelle néanmoins que les ETF ne sont pas la forme définitive des produits alors que le secteur continue de mûrir. L’argument central repose sur la réaction du marché aux prochaines actualités pour confirmer ou infirmer sa lecture.
