Le Nasdaq Composite est entré au seuil d’une correction après avoir perdu 10 % depuis son dernier record de clôture. L’indice, très exposé aux valeurs technologiques, reculait de 3,2 % jeudi à 24 796,06 points, contre un sommet historique de 27 599,89 points atteint le 6 octobre. Une baisse de 10 % depuis un plus haut constitue la définition couramment retenue d’une correction.

Le mouvement traduit une réévaluation rapide des dépenses liées à l’intelligence artificielle. Les investisseurs s’interrogent davantage sur le coût de l’expansion des centres de données et sur le délai nécessaire pour convertir ces investissements massifs en bénéfices durables. La victoire démocrate aux deux chambres du Congrès lors des élections de mi-mandat ajoute une incertitude réglementaire, avec la perspective d’une surveillance renforcée du développement de l’IA. La baisse de jeudi a ainsi effacé tous les gains de la séance précédente.

Cette correction serait la deuxième de l’année pour le Nasdaq. Elle ne signifie pas automatiquement que la tendance de long terme est rompue, mais elle montre que les anticipations intégrées dans les cours étaient exigeantes. Lorsque les valorisations reposent sur une croissance future élevée, une modification des hypothèses de dépenses, de rentabilité ou de réglementation peut provoquer des ajustements rapides. La forte pondération des grandes entreprises technologiques amplifie aussi la sensibilité de l’indice à un même thème d’investissement.

Pour un investisseur français exposé au Nasdaq par un ETF, une assurance-vie ou un compte-titres, le principal enjeu est la concentration réelle du portefeuille. Un produit diversifié en nombre de lignes peut rester très dépendant de quelques groupes liés aux semi-conducteurs, au cloud et aux infrastructures d’IA. La baisse récente invite donc à vérifier les pondérations plutôt qu’à réagir uniquement au seuil symbolique de 10 %.

Le risque est double. Une réglementation plus stricte pourrait ralentir certains projets, tandis que des dépenses toujours élevées sans progression suffisante des profits pèseraient sur les multiples de valorisation. À l’inverse, des résultats démontrant une monétisation plus rapide de l’IA pourraient stabiliser le secteur. Dans l’immédiat, la volatilité devrait rester forte, car le marché doit départager un simple ajustement de valorisation d’un changement plus profond des perspectives bénéficiaires.