BlackRock permet désormais les apports en nature de Bitcoin à son iShares Bitcoin Trust (IBIT) dès 1 million de dollars, a indiqué Robbie Mitchnick, responsable des actifs numériques, lors de l’émission ETF IQ de Bloomberg le 10 août. Jusqu’ici, seuls des investisseurs disposant d’un seuil de 25 millions de dollars pouvaient procéder à ce type d’échange via des participants autorisés — les entités chargées de créer et racheter les parts d’ETF. BlackRock a aussi laissé entendre qu’il vise à réduire encore ce plancher.

Le mécanisme consiste à remettre des BTC à l’ETF en échange de parts IBIT sans conversion en espèces : aucune vente ne se produit et la procédure fonctionne aussi dans le sens inverse. La possibilité d’échanges en nature pour les ETF crypto a été autorisée par la SEC en juillet 2025 ; avant cela, les ETF Bitcoin au comptant lancés en janvier 2024 fonctionnaient selon un modèle entièrement en espèces.

Ce changement intervient alors que les flux montrent une dynamique fluctuante : selon SoSoValue, les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré plus de 850 millions de dollars la semaine dernière, portant l’encours cumulé proche de 78 milliards de dollars. Néanmoins, les sorties restent possibles à court terme — les fonds ont accusé une perte de 145 millions de dollars le 10 août — illustrant une demande volatile mais soutenue.

L’enjeu fiscal est central : IBIT est structuré comme un grantor trust, ce qui, selon des spécialistes comme Clinton Donnelly et l’analyste Eric Balchunas, signifie que la contribution en nature n’est « pas imposable » au moment de l’apport et que le prix d’achat initial et la période de détention seraient conservés. L’imposition est donc reportée plutôt qu’annulée, mais cette interprétation dépend du maintien du statut de grantor trust et n’a pas reçu de clarification officielle de l’IRS.

Le contexte de sécurité pèse aussi : une attaque analysée par TRM Labs a entraîné le siphonnage d’environ 116 millions de dollars en BTC depuis plus de 5 200 cold wallets Coldcard, ce qui a fragilisé la confiance dans l’auto-conservation et peut encourager des transferts vers des véhicules custodiaux comme IBIT. Au moment du rapport, le Bitcoin se traitait autour de 63 602 dollars, en recul de 1,2 % sur la journée.

Si BlackRock abaisse davantage le seuil, les prochains rapports de flux permettront d’observer combien de BTC stockés en cold wallets migrent vers l’ETF via des contributions en nature, révélant l’ampleur réelle de cette porte d’entrée fiscale différée.