Les réserves de stablecoins déposées sur les exchanges centralisés ont chuté à environ 64 milliards de dollars, en recul d’environ 16 milliards par rapport au sommet proche de 80 milliards observé fin 2025, d’après CryptoQuant. Cette contraction de 20 % sur les plateformes échangistes intervient alors que l’offre totale de stablecoins on-chain n’a diminué que de 4,8 %, passant à 300,89 milliards contre près de 316 milliards en mai selon DefiLlama.
La baisse sur exchanges s’accompagne d’une forte concentration : Binance détient désormais 68,5 % de la liquidité en stablecoins des exchanges, contre la tranche basse des 60 % fin 2025. CryptoQuant note que la part de Binance s’est accrue même si sa propre réserve absolue a reculé, tandis que Coinbase, Bybit, OKX et des plateformes plus petites ont subi des contractions plus marquées. CoinGecko relève par ailleurs que Binance a capté 38,7 % du volume spot des exchanges centralisés au T2, Bybit se situant en deuxième position autour de 10 %.
Cette migration de capital hors des carnets d’exchanges n’implique pas forcément une sortie totale du marché : l’écart entre la baisse des réserves sur exchanges (-20 %) et celle de l’offre totale (-4,8 %) suggère que des stablecoins sont redirigés vers d’autres usages on-chain. Toutefois, si la contraction devait s’amplifier jusqu’à atteindre des niveaux comparables à la période avril 2022–août 2023 (où l’offre avait reculé de 34 %), la capacité d’achat disponible pour absorber des ventes ou financer des hausses risquerait d’être durablement affectée.
Le contexte macro-sentiment joue aussi : Santiment signale une résurgence d’un vocabulaire baissier sur les réseaux sociaux, tandis que le Crypto Fear and Greed Index oscillait récemment entre 27 et 46 selon les relevés cités, indiquant un sentiment encore marqué par la peur mais en amélioration relative.
