Piper Sandler, par la voix de l'analyste Clarke Jeffries, a lancé une recommandation Surpondérer sur Mercury Systems avec un cours cible de 126$. La note insiste sur l’expertise de la société — plus de 40 ans dans l’électronique de défense — et sur sa capacité à convertir des puces commerciales en systèmes informatiques sécurisés et durcis adaptés aux besoins militaires.
La banque souligne des indicateurs opérationnels robustes : Mercury est fournisseur exclusif sur plus de 300 programmes de défense actifs et travaille avec plus de 25 grands maîtres d'œuvre. Le titre a progressé d’environ 200% sur les deux dernières années sous la direction du PDG et du directeur financier actuels, et la société a affiché une croissance record du carnet de commandes de 18% au dernier trimestre.
Piper Sandler met également en lumière des chiffres récents de prises de commandes record à 348 millions de dollars, en hausse de 74% en glissement annuel. L’analyste anticipe que Mercury pourra atteindre des marges d’EBITDA entre 20% et 25% et une conversion de la trésorerie disponible d’environ 50%, appuyées par la demande croissante en capacité de traitement pour les plateformes aériennes, terrestres et maritimes.
La thèse d’investissement repose sur une tendance structurelle : les véhicules militaires deviennent des « plateformes mobiles de calcul, de détection et de communication » et les initiatives de commandement et contrôle comme le CJADC2 devraient amplifier les besoins en systèmes durcis. Jeffries reconnaît néanmoins qu’après la forte hausse du titre, une « charge de la preuve » subsiste quant au plafond de croissance organique, ce qui peut limiter le potentiel de revalorisation à court terme.
Au total, Piper Sandler positionne Mercury comme un acteur clé du « calcul durci » avec des fondamentaux opérationnels renforcés et des attentes de marge et de conversion de cash élevées, tout en appelant à la prudence sur la trajectoire de croissance organique à court terme.
