Les élections américaines de mi-mandat du 3 novembre renouvelleront les 435 sièges de la Chambre des représentants et 35 des 100 sièges du Sénat. J. Safra Sarasin estime que le résultat influencera surtout la capacité de l’administration Trump à prolonger son programme économique et celle du Congrès à limiter le pouvoir exécutif.
Selon les probabilités de Polymarket citées dans l’analyse, une victoire démocrate dans les deux chambres recueille 66 %, contre 27 % pour une Chambre démocrate avec un Sénat républicain et 8 % pour le maintien d’un contrôle républicain complet. Ces chiffres reflètent un marché de prédiction et non un résultat électoral certain.
Dans le scénario d’une victoire démocrate totale, la banque anticipe davantage de contraintes sur l’administration, un environnement plutôt favorable aux Treasuries et une baisse de l’incertitude politique pour les actions. Historiquement, elle relève une hausse moyenne de 8,8 % du S&P 500 dans les trois mois suivant ce type de configuration, sans que cette statistique constitue une prévision.
Un Congrès divisé aurait un impact jugé plus neutre sur les obligations, tandis qu’une victoire républicaine complète pourrait favoriser de nouvelles baisses d’impôts et dépenses, au prix d’une pression haussière supplémentaire sur les taux. J. Safra Sarasin estime par ailleurs que l’économie devrait rester solide et que la Fed pourrait encore relever ses taux quel que soit le résultat. Pour les investisseurs, le scrutin doit donc être analysé conjointement avec l’inflation, la politique budgétaire et les décisions de la banque centrale.