Nissan a publié un deuxième trimestre très inférieur aux attentes, révélant la fragilité persistante de son redressement. Entre juillet et septembre, le résultat d'exploitation du constructeur japonais a chuté de 96 % sur un an, à seulement 2,1 milliards de yens, soit environ 11,85 millions d'euros. Le consensus compilé par LSEG attendait 60,1 milliards de yens.
L'écart est considérable. Nissan explique cette contre-performance par la disparition d'un effet favorable lié aux dépenses sur les émissions carbone aux États-Unis, ainsi que par les perturbations provoquées par un séisme dans le sud du Japon. Ces éléments ont pesé sur un trimestre déjà sensible, alors que le groupe tente d'enrayer une baisse prolongée de ses ventes mondiales.
Le constructeur a également enregistré une perte nette sur le premier semestre de son exercice. Malgré ce résultat, il maintient sa prévision annuelle de 200 milliards de yens de bénéfice d'exploitation. La direction met en avant une dynamique favorable au Japon et en Amérique du Nord, mais reconnaît que la situation reste difficile en Chine.
Pour l'investisseur, le maintien de l'objectif annuel est à la fois rassurant et exigeant. Il implique un redressement marqué pendant la seconde moitié de l'exercice. Après un trimestre quasiment sans profit opérationnel, la marge d'erreur devient étroite. Tout nouveau choc de production, ralentissement commercial ou décalage dans les économies prévues pourrait rendre l'objectif plus difficile à atteindre.
Le directeur général Ivan Espinosa, arrivé en avril 2025, a engagé des suppressions d'emplois, une réduction des capacités de production et un allègement de la gamme de modèles. Ces mesures visent à restaurer la rentabilité en adaptant les coûts à un niveau de ventes plus faible. Leur efficacité devra toutefois être mesurée sur la durée, car réduire les capacités ne suffit pas si la demande et le positionnement des produits ne s'améliorent pas.
La Chine constitue un point de vigilance majeur. Nissan y affronte un environnement jugé difficile par sa propre direction, tandis que le Japon et l'Amérique du Nord doivent désormais compenser davantage. Cette dépendance à quelques zones géographiques accroît la sensibilité du groupe aux conditions commerciales locales.
Pour les investisseurs exposés au secteur automobile, cette publication rappelle que les résultats peuvent varier fortement sous l'effet de facteurs réglementaires, industriels et géographiques. Le maintien des prévisions ne doit donc pas être interprété comme une garantie. Les prochains trimestres devront confirmer une amélioration des ventes, la réalisation des économies et une remontée tangible du résultat d'exploitation avant de valider le scénario de redressement.
