OpenAI aurait finalisé une première tranche de financement de 11 milliards de dollars, selon Bloomberg, sur la base d’une valorisation de 1 250 milliards. Les fonds auraient été transférés vendredi. Le tour complet pourrait atteindre 20 milliards dans les prochaines semaines, un montant exceptionnel qui confirme la capacité du développeur de ChatGPT à attirer des capitaux privés malgré un climat plus prudent autour de l’intelligence artificielle.
L’opération révèle toutefois un changement de ton. OpenAI cherchait initialement à lever au moins 30 milliards de dollars avec une valorisation de 1 400 milliards. Le scénario désormais évoqué est donc inférieur d’un tiers pour le montant total et de près de 11 % pour la valorisation. Cette révision intervient alors que les investisseurs s’interrogent davantage sur le coût des infrastructures, les besoins de financement des centres de données et les obstacles à la construction de nouvelles capacités.
La valorisation retenue reste néanmoins très supérieure à celle du précédent tour. OpenAI avait levé 122 milliards de dollars en mars sur une base de 852 milliards. Le nouveau niveau représenterait une progression d’environ 47 % en quelques mois. Cette hausse ne signifie pas automatiquement que la rentabilité ou les flux de trésorerie ont progressé au même rythme. Elle reflète aussi l’anticipation d’une forte croissance future et la rareté des actifs privés considérés comme leaders de l’IA.
Pour l’investisseur français, OpenAI demeure difficilement accessible en direct. L’information a surtout une valeur de lecture pour l’ensemble de l’écosystème coté. Une levée réussie soutient potentiellement la demande en puces, serveurs, réseaux, énergie et construction de centres de données. En revanche, la réduction des objectifs rappelle que les valorisations des fournisseurs liés à l’IA peuvent être sensibles à la discipline financière des grands développeurs.
Le report du projet d’introduction en Bourse ajoute une limite importante. Sans cotation et sans publication financière aussi détaillée que celle d’une société cotée, il reste difficile d’évaluer précisément les revenus, les pertes, les engagements d’investissement et la dilution. Les chiffres rapportés doivent donc être considérés comme des indications provenant de sources proches du dossier, et non comme des conditions définitivement documentées par OpenAI.
La suite dépendra du montant réellement bouclé, de l’identité des investisseurs et de l’utilisation des fonds. Il faudra surtout comparer la progression des revenus avec les dépenses d’infrastructure. Une valorisation de 1 250 milliards impose des attentes très élevées: tout ralentissement commercial, hausse du coût du capital ou retard dans les centres de données pourrait peser sur les acteurs cotés exposés à cette chaîne d’investissement.
