Le marché européen du brut WTI Midland a enregistré un recul de ses différentiels jeudi. Le mouvement fait suite à la vente par Glencore d’un chargement à Trafigura à un prix inférieur aux niveaux constatés plus tôt dans la semaine.
Le lot, prévu pour la période du 15 au 19 novembre, a été négocié en livraison CIF Rotterdam au prix du Brent daté majoré de 20,45 dollars. Selon les calculs rapportés, ce niveau correspond à environ 15,85 dollars au-dessus du Brent daté sur une base FOB, c’est-à-dire avant l’intégration du coût, de l’assurance et du fret jusqu’au port de destination.
En début de semaine, le WTI Midland avait été proposé à une prime de 22,25 dollars en CIF Rotterdam et une transaction avait été conclue avec une majoration de 22,50 dollars. Le nouveau prix représente donc un resserrement visible du différentiel. Il ne signifie pas nécessairement que le prix absolu du pétrole baisse dans les mêmes proportions : il décrit avant tout l’évolution de la prime payée pour cette qualité de brut et ces conditions de livraison par rapport à la référence du Brent daté.
Ces différentiels peuvent varier en fonction de l’offre disponible, de la demande des raffineries, des coûts logistiques et des conditions propres aux cargaisons. La transaction entre deux grands négociants apporte un nouveau point de référence au marché physique européen pour les livraisons de novembre.
Pour les investisseurs, ce signal concerne davantage les marges de négoce, les arbitrages entre bassins et l’économie des importations que la direction générale du baril. Un seul échange ne suffit pas à établir une tendance durable. Il faudra observer si les prochaines offres et transactions confirment la baisse de la prime du WTI Midland ou si le mouvement reste isolé. Les écarts entre prix FOB et CIF seront également importants pour distinguer l’évolution du brut de celle des coûts de transport.
