Le cours du Bitcoin évolue autour de 78 257 $ après un recul sous le seuil psychologique et technique des 80 000 $. Les données on‑chain montrent un allègement de la pression vendeuse : le Net Realized Profit and Loss est redevenu positif et le SOPR des détenteurs de long terme atteint 1,2, signe que les holders cessent majoritairement de vendre à perte. XWIN Japan souligne par ailleurs que les adresses d'accumulation contrôlent environ 2,3 millions de BTC et que les déposants n'ont pas précipité de transferts vers les exchanges à l'approche des 80 000 $.

Pourtant, la reprise ne s'appuie pas sur une vraie demande spot. Le Cumulative Volume Delta (CVD) sur 90 jours pour les marchés spot reste neutre, tandis que ce sont les acheteurs sur produits dérivés qui ont mené la hausse, d'après l'analyste Darkfost. Les flux spot sont restés globalement neutres, et la prime négative sur Coinbase ainsi que des ratios de dépôts de baleines élevés constituent des signaux d'alerte.

Les réserves de stablecoins sur Binance ont connu des mouvements significatifs : elles ont dépassé les 50 milliards de dollars puis diminué de près de 7 milliards, avant d'être regarnies de 1,6 milliard le mois dernier. Sur 90 jours, la capitalisation de marché des stablecoins sur Binance a vu sa baisse se réduire à -1,6 % contre -17 % auparavant, un rebond qualifié de réel mais trop lent par Darkfost.

La demande institutionnelle apporte un soutien plus tangible : les ETF Bitcoin cotés aux États‑Unis ont attiré 986,9 millions de dollars sur la semaine close au 4 septembre, prolongeant trois semaines d'entrées nettes et portant le total sur la période à environ 3,8 milliards de dollars. Wintermute note que le Bitcoin a tout de même fini la semaine en hausse de 3,45 % malgré des pressions macroéconomiques.

Le marché reste sensible aux données macro : l'emploi américain d'août est ressorti à 162 000 contre un consensus de 53 000, faisant grimper la probabilité d'une hausse des taux en septembre à près de 60 %. Les publications clés à venir sont le CPI du 11 septembre et la réunion de la Fed les 15-16 septembre, qui devraient tester si les vendeurs restent effectivement absent.