Le rallye d'août a été essentiellement alimenté par les ETF au comptant : ils ont absorbé 3,52 milliards de dollars ce mois-ci, alors que de janvier à juillet ces mêmes fonds affichaient une sortie nette cumulée de 5,30 milliards. Le prix de Bitcoin a ainsi bondi de 24,95 % en août, mais reste 9,62 % sous son niveau de début d’année, soulignant le caractère tardif des capitaux entrants.

L'historique montre une vulnérabilité pour septembre. Depuis le lancement des fonds, douze mois ont vu des apports supérieurs à 3 milliards ; dans sept de ces cas, Bitcoin a chuté le mois suivant. Le rendement moyen des mois suivants s’établit à 0,13 %, loin des 2,93 % attendus d’un mois moyen. La saisonnalité renforce l’avertissement : avant 2026, août n’avait clôturé dans le vert que deux fois depuis 2020 et chacune de ces années avait été suivie d’un septembre baissier (-7,30 % et -7,96 %).

Sur la chaîne, le Hodler Net Position Change est resté négatif pendant la majeure partie du rallye, ne repassant positif que le 31 août (+2 044 BTC). Les gros wallets ont réduit leur nombre, de 1 963 à 1 908 adresses, soit 55 wallets de moins pendant une hausse de 25 %, indiquant que le rallye était financé par la vente des détenteurs longue durée.

Le positionnement des principaux traders est fortement biaisé à l’achat : score de divergence à 21,2 (contre 2,7 pour XRP). Ce déséquilibre crée un risque opérationnel substantiel : Binance concentre environ 3 milliards de dollars de leviers longs susceptibles d’être liquidés sous le cours, contre 1,80 milliard de leviers shorts au-dessus. Techniquement, BTC tourne autour de 79 108 $ ; support clé à 77 057 $, puis 62 207 $. Une clôture journalière au-dessus de 82 656 $ ouvrirait la voie à 91 719 $, et une percée au-delà viserait 100 782 $, mais cela devra s’accompagner d’un redémarrage confirmé des volumes (début observé entre le 29 et 31 août).

L’expert conclut que la bataille entre la saisonnalité baissière historique et le regain de confiance des fonds déterminera l’orientation à court terme.