Schroders accélère dans les ETF actifs avec deux nouveaux produits obligataires cotés au London Stock Exchange. Le premier, Schroder CoCo Financial Credit Active UCITS ETF, cible les obligations convertibles contingentes émises par des institutions financières. Le second, Schroder USD Investment Grade Corporate Bond Active UCITS ETF, investit dans la dette d’entreprises de qualité investment grade libellée en dollars.
Le fonds consacré aux CoCos doit placer au moins deux tiers de ses actifs dans des titres libellés en dollars, en euros ou en livres sterling. Ces obligations peuvent absorber les pertes d’une banque ou être converties en actions lorsque certains seuils réglementaires sont franchis. Leur rendement potentiel est donc lié à un risque de crédit et de perte en capital supérieur à celui d’obligations bancaires classiques. La gestion, confiée à Cindy Wang, repose sur une sélection fondamentale des titres et sur la recherche interne de Schroders. L’objectif consiste à dépasser, après frais et sur trois à cinq ans, l’indice ICE BofAML Contingent Capital couvert en dollars.
Le second ETF investira également au moins deux tiers de ses actifs dans des obligations à taux fixe ou variable émises par des entreprises mondiales et libellées en dollars. Les gérants Julien Houdain, Martin Coucke et François Carrié combineront une analyse quantitative de milliers de titres avec un modèle de risque portant sur les caractéristiques de chaque obligation. Le portefeuille visera à battre, après frais et sur trois à cinq ans, l’indice Bloomberg US Corporate Total Return.
Ces lancements interviennent un an après le premier ETF UCITS obligataire actif de Schroders. La plateforme du groupe atteint désormais 4,3 milliards de dollars d’encours et couvre aussi des stratégies actions mondiales, américaines, européennes et japonaises.
Pour les investisseurs, ces produits offrent la liquidité et la négociabilité d’un ETF tout en déléguant la sélection des obligations à une équipe de gestion. Ils ne suivent toutefois pas passivement leur indice : leur performance dépendra des choix de crédit, du niveau des frais, des taux d’intérêt et, pour le fonds CoCo, des risques spécifiques au secteur bancaire.
