Siemens Energy affiche des ambitions renforcées pour 2027, porté par la demande mondiale en électricité et par les investissements liés aux centres de données. Le groupe vise une marge bénéficiaire comprise entre 14 % et 16 %, après 12,4 % en 2026. Le milieu de cette fourchette dépasse légèrement le consensus de 14,7 % établi pour l'entreprise.
Le carnet de commandes atteint 164 milliards d'euros, un record. Siemens Energy indique également avoir enregistré sa plus forte croissance annuelle des commandes depuis son introduction en Bourse. Cette visibilité repose notamment sur les turbines à gaz et les équipements de réseau, deux activités soutenues par l'électrification des transports, du chauffage et de l'industrie.
L'expansion des centres de données constitue un autre moteur important. Les infrastructures nécessaires à l'intelligence artificielle consomment beaucoup d'électricité et exigent de nouvelles capacités de production ainsi que des réseaux plus robustes. L'Amérique du Nord occupe une place centrale dans cette dynamique. Pour Siemens Energy, cette tendance peut prolonger la demande, mais elle expose aussi le groupe au rythme réel des investissements technologiques.
Le redressement de Siemens Gamesa représente une étape notable. La division éolienne a atteint un objectif de rentabilité suivi de près après plusieurs années de pertes et de restructuration. Cette amélioration peut réduire l'un des principaux risques du dossier. Elle devra toutefois être confirmée dans la durée, car les projets éoliens restent sensibles aux coûts, aux délais et aux difficultés industrielles.
Le retour aux actionnaires devient plus généreux. Le groupe propose un dividende de 2,30 euros par action au titre de 2026, contre 0,70 euro l'année précédente. Il a aussi annoncé un programme de rachat d'actions de 9 milliards d'euros. Ces décisions traduisent une confiance accrue dans la génération de trésorerie, mais elles devront rester compatibles avec les besoins d'investissement et l'exécution du carnet de commandes.
Pour l'investisseur, la combinaison d'une marge en hausse, d'un carnet record et d'un retour de capital renforcé est favorable. Le principal enjeu sera la conversion des commandes en chiffre d'affaires rentable. Une forte demande ne garantit pas automatiquement des marges élevées si les capacités de production, les composants ou les coûts de main-d'oeuvre deviennent contraignants.
Il faudra donc suivre la progression de Siemens Gamesa, le rythme des commandes de réseaux et la réalisation de l'objectif de marge. La croissance des centres de données offre une opportunité structurelle, mais une baisse des investissements dans l'IA ou des retards de projets pourraient ralentir la trajectoire annoncée.
