SpaceX et Tesla discuteraient d'un rapprochement susceptible de réunir les principales activités industrielles d'Elon Musk, selon Bloomberg. Une annonce pourrait intervenir dès décembre, même si un report au début de 2027 reste envisagé. À ce stade, aucune décision définitive n'a été communiquée et les modalités financières demeurent inconnues.

L'échelle potentielle de l'opération est exceptionnelle. À leur dernière clôture, la capitalisation de SpaceX était estimée à environ 1 900 milliards de dollars, contre 1 550 milliards pour Tesla. La valeur cumulée approcherait donc 3 450 milliards de dollars avant toute discussion sur une prime, une parité d'échange ou la structure juridique du rapprochement.

Les deux entreprises ont constitué des comités spéciaux composés d'administrateurs indépendants pour étudier une éventuelle transaction. Cette étape est importante, car Elon Musk joue un rôle central dans les deux groupes. Les comités devront démontrer que les conditions retenues protègent équitablement les actionnaires de chaque société et limitent les conflits d'intérêts.

Sur le plan industriel, une fusion pourrait rapprocher l'aérospatiale, les véhicules électriques, la robotique et l'intelligence artificielle. SpaceX et Tesla coopèrent déjà au sein de Terafab, une coentreprise consacrée aux semi-conducteurs. Selon Elon Musk, une première puce de test serait attendue vers mai ou juin 2027, avant une production en volume au troisième trimestre 2028. La mutualisation des capacités de calcul et des investissements technologiques constitue donc un argument stratégique plausible.

Les obstacles sont toutefois considérables. SpaceX détient des contrats de défense américains, tandis que Tesla possède une exposition industrielle et commerciale importante à la Chine. Cette combinaison pourrait entraîner un examen renforcé au titre de la sécurité nationale. Les autorités pourraient aussi s'intéresser à la gouvernance, à la circulation des technologies sensibles et à la concentration d'actifs stratégiques.

Pour l'investisseur français exposé à Tesla, le principal risque immédiat vient de l'incertitude sur la parité d'échange. Une opération favorable à SpaceX pourrait diluer les actionnaires de Tesla ou modifier le profil de risque du groupe coté. À l'inverse, l'accès à des activités spatiales en croissance pourrait élargir les moteurs de valorisation, mais aussi rendre l'ensemble plus complexe à analyser.

La prudence s'impose donc face aux mouvements de cours provoqués par les rumeurs. Avant toute conclusion, il faudra connaître la structure de la transaction, l'avis des comités indépendants, le calendrier réglementaire et les conséquences pour les droits des actionnaires. Tant que ces éléments manquent, la fusion reste un scénario, pas un fait acquis.