Renault s’oriente vers une semaine boursière solide. Le titre gagne 1,73 % à 26,49 euros vendredi matin, portant sa progression depuis lundi à 5,51 %. Le mouvement est soutenu par les commentaires de Jefferies après une conférence de pré-clôture avec la direction des relations investisseurs.
Le constructeur a confirmé ses objectifs : une marge opérationnelle d’environ 5,5 % et un flux de trésorerie disponible proche d’un milliard d’euros. La direction a toutefois réaffirmé que le résultat devrait se situer dans le bas de la fourchette, autour de 5 %. Cette nuance indique que l’exécution reste correcte, mais sans marge importante pour absorber de nouveaux vents contraires.
Les volumes demeurent le principal point faible. Les ventes en gros auraient globalement suivi le recul de 6 % à 7 % observé dans les ventes au détail. Dacia contribue à cette pression, notamment en raison d’un choix encore limité de motorisations électrifiées. Le déstockage des concessionnaires indépendants ajoute un frein, partiellement compensé par le mix produit, les prix et les ventes aux partenaires.
Jefferies estime que le chiffre d’affaires automobile du troisième trimestre pourrait reculer d’environ 2 %. La filiale financière ralentit également après une croissance à deux chiffres au premier semestre. Dans le même temps, l’effet négatif des matières premières reste évalué à 400 millions d’euros au second semestre, avec un impact décalé vers 2027. Cette chronologie diffère de celle de certains concurrents, qui ont déjà signalé une accélération de la pression.
Le plan de réduction des coûts avance en revanche conformément aux attentes. Cet élément, combiné au maintien de la génération de trésorerie, explique l’accueil favorable du marché malgré la faiblesse des volumes.
Jefferies conserve une recommandation neutre avec un objectif de 32 euros, soit un potentiel théorique de 23 % par rapport au cours cité. Pour les investisseurs, la prochaine publication devra confirmer que l’amélioration du mix et les économies compensent durablement la baisse des volumes, sans dégrader davantage la marge.
