AbbVie confirme que son remplacement d'Humira prend de l'avance. Le laboratoire a dépassé les attentes au troisième trimestre et relève sa prévision annuelle de bénéfice ajusté. Il vise désormais entre 13,95 et 13,99 dollars par action, contre 13,76 à 13,96 dollars auparavant. Le chiffre d'affaires atteint 17,40 milliards de dollars, légèrement supérieur aux 17,31 milliards attendus, tandis que le bénéfice ajusté ressort à 3,82 dollars par action, contre un consensus de 3,75 dollars.
L'enjeu principal reste la transition après Humira. Ce traitement contre l'arthrite a longtemps dominé le portefeuille du groupe, mais il a perdu son exclusivité aux États-Unis en 2023. AbbVie doit donc compenser le recul de son ancienne franchise par de nouveaux moteurs suffisamment puissants. Skyrizi et Rinvoq remplissent de mieux en mieux ce rôle.
Les ventes de Skyrizi ont progressé de 22,7 % sur un an, à 5,78 milliards de dollars, légèrement au-dessus des attentes. Rinvoq a généré 2,71 milliards, en hausse de près de 24 %. Ensemble, ces médicaments utilisés contre plusieurs maladies inflammatoires permettent à la division immunologie de rester le pilier du groupe malgré la concurrence des versions moins coûteuses d'Humira.
Les neurosciences apportent aussi une diversification utile. Le chiffre d'affaires de cette activité augmente de 19 %, à 3,39 milliards de dollars, soutenu notamment par Botox Therapeutic et l'antipsychotique Vraylar. Cette contribution limite la dépendance à l'immunologie, même si les deux nouveaux traitements demeurent au coeur de la trajectoire bénéficiaire.
AbbVie poursuit parallèlement une stratégie d'acquisitions. Le rachat d'Apogee Therapeutics pour 10,9 milliards de dollars ajoute des traitements expérimentaux contre l'eczéma et l'asthme. L'opération doit toutefois peser sur les bénéfices jusqu'en 2027 et ne devrait contribuer aux résultats qu'en 2032. La nouvelle prévision annuelle inclut déjà 69 cents de charges liées aux activités de recherche acquises et à différentes étapes réglementaires ou cliniques.
Pour l'investisseur, le trimestre réduit le risque immédiat lié au déclin d'Humira. Il ne supprime pas le risque de concentration, de développement clinique ou de surpaiement des acquisitions. Le titre a déjà progressé d'environ 27 % depuis le début de l'année et clôturé récemment à un record de 290,79 dollars. À ce niveau, la poursuite de la hausse dépendra moins du simple dépassement trimestriel que de la capacité de Skyrizi et Rinvoq à maintenir leur rythme, tout en préparant les prochains relais de croissance avant de nouvelles expirations de brevets.
