Anthropic franchit une nouvelle étape dans la maîtrise de son infrastructure. Le laboratoire d'intelligence artificielle a conclu un accord de 3,4 milliards de dollars portant sur des générateurs à gaz destinés à ses centres de données. L'opération inclut aussi des capacités d'ingénierie et de construction nécessaires à leur installation.
Selon les éléments rapportés par le Financial Times, Anthropic a obtenu fin septembre des engagements correspondant à 1,7 gigawatt de générateurs industriels lourds auprès de OnePWR Solutions, une société basée à San Antonio. Les machines avaient été commandées à Caterpillar environ deux ans auparavant. OnePWR cherchait toutefois des financements pour achever la transaction. Anthropic devait initialement devenir cliente du fournisseur, avant de reprendre directement les commandes existantes. Elle n'a pas acquis OnePWR et les salariés de cette entreprise ne l'ont pas rejointe.
Pour les investisseurs, l'enjeu dépasse le seul montant du contrat. La disponibilité de l'électricité et les délais de livraison des équipements deviennent des contraintes centrales pour les développeurs d'IA. Sécuriser des générateurs déjà commandés permet à Anthropic de réduire une partie du risque d'exécution et de moins dépendre des réseaux ou des fournisseurs traditionnels. Caterpillar et, plus largement, les fabricants de turbines, moteurs et équipements électriques peuvent bénéficier de cette demande, mais la visibilité dépendra du calendrier réel des chantiers.
Cette stratégie a aussi un coût financier considérable. Anthropic a fait état de près de 900 milliards de dollars d'engagements informatiques jusqu'en 2045. Ces engagements ne correspondent pas à une dépense immédiate, mais ils donnent une idée de l'ampleur des besoins futurs en puces, centres de données, terrains et énergie. À l'approche d'une éventuelle introduction en Bourse, les investisseurs devront donc distinguer la croissance commerciale de la capacité à financer durablement l'infrastructure.
Le principal risque est que la course aux capacités précède trop largement la demande rentable. Une utilisation inférieure aux prévisions, une hausse du prix du gaz, des contraintes réglementaires ou des retards de raccordement pourraient peser sur le rendement de ces actifs. Blackstone a par ailleurs averti qu'Anthropic pourrait recevoir une notation de crédit spéculative, alors qu'une qualité investissement avait auparavant été envisagée.
L'accord confirme enfin que l'IA devient aussi une histoire d'énergie. Après les achats de turbines mobiles par xAI et l'acquisition du développeur Intersect par Alphabet, les grands acteurs technologiques cherchent à contrôler davantage leur approvisionnement. Pour l'investisseur, le signal est porteur pour certaines infrastructures, mais il ne justifie pas de négliger les risques de dette, de surcapacité et d'exécution.
