Bernstein place désormais le marché obligataire et la montée de la dette américaine au cœur du prochain cycle haussier de Bitcoin. Le cabinet, via Gautam Chhugani et son équipe, prévoit 150 000 $ pour BTC à la mi‑2027 et un sommet de 300 000 $ en 2029, en partant du constat que la dette publique américaine vient de franchir la barre record de 40 000 milliards de dollars le 19 août, un montant qui a plus que doublé en dix ans.
Les analystes expliquent que les quatre décennies de baisse des taux sont terminées : des rendements plus élevés creusent les déficits et alourdissent la dette. Plutôt que d’exiger des coupes budgétaires, Bernstein anticipe que Washington tolérera une dépréciation monétaire, scénario favorable aux actifs non créés par les banques centrales, comme le Bitcoin et l’or. Le scénario haussier de base est assorti d’un upside institutionnel — 500 000 $ en 2029 et jusqu’à 1 million $ en 2033 si l’adoption accélère.
Le marché a déjà réagi : une annonce du Trésor américain le 19 août — le secrétaire au Trésor Scott Bessent doublant les rachats d’obligations à long terme de 2 à 4 milliards par opération — a été perçue comme un assouplissement. Le taux à 30 ans avait atteint 5,337 % fin juillet puis repassé à 5,17 %. Cette annonce a coïncidé avec une envolée de BTC, de la zone des 60 000 $ à environ 81 200 $ en une semaine, avec 1,74 milliard de dollars liquidés sur des positions short, la deuxième plus grosse liquidation enregistrée.
Pour autant, des signaux de prudence subsistent : CryptoQuant montre que les détenteurs de long terme ont vendu lors du rallye proche des 80 000 $, tandis que les ETF Bitcoin spot américains enregistrent leur meilleure semaine d’entrées en dix mois. Arthur Hayes reprend l’argument monétaire, appelant à acheter le risque en anticipant des injections répétées de liquidités. La capacité des flux ETF et de la nouvelle demande institutionnelle à absorber la pression vendeuse déterminera si ce « trade de la dette » maintiendra BTC au‑dessus des 80 000 $.
