Baidu a publié des résultats du deuxième trimestre qui montrent un contraste aigu entre une activité publicitaire en repli et des segments IA en forte croissance. L’action a plongé de 13% à 87,95 HK$, sous-performant l’indice Hang Seng (-0,2%), pour atteindre son plus bas niveau depuis le 28 août 2025.
Le bénéfice net non-GAAP attribuable à Baidu s’est établi à 2,6 milliards CNY, environ 16% en dessous du consensus Visible Alpha (3,1 milliards CNY). Le chiffre d’affaires total a atteint 31,33 milliards CNY, également inférieur à l’estimation de 31,95 milliards CNY. Sur le plan opérationnel, le chiffre d’affaires de l’activité historique a reculé de 23% en glissement annuel à 10,4 milliards CNY, tandis que le chiffre d’affaires de Baidu General Business a diminué de 4% à 25,2 milliards CNY.
En miroir, les activités liées à l’IA progressent rapidement : Baidu Core a généré 12,5 milliards CNY, en hausse de 25% et représentant 50% du chiffre d’affaires de General Business. Le chiffre d’affaires de l’infrastructure cloud IA a bondi de 50% à 7,3 milliards CNY, et le revenu du cloud GPU a explosé de 283% sur un an, soulignant une adoption rapide des capacités matérielles pour l’IA.
Malgré ces avancées, la rentabilité s’est fortement détériorée : le bénéfice dilué non-GAAP par ADS est tombé à 7,22 CNY contre 12,06 CNY un an plus tôt et en dessous du consensus de 9,84 CNY. Ce décalage entre croissance IA et affaiblissement du cœur historique illustre les difficultés de Baidu à compenser le repli publicitaire par ses nouvelles activités tout en maintenant la rentabilité.
