Dan Held, investisseur précoce et ancien responsable marketing de Kraken, relate qu’un groupe de whales Bitcoin — actifs depuis 2013 et disposant de fortunes à huit ou neuf chiffres — l’a encouragé pendant trois à six mois à acheter du Zcash (ZEC) à des niveaux de prix compris entre 100 et 400 dollars. Selon Held, plusieurs de ces whales ont liquidé entre un cinquième et un huitième de leurs avoirs en Bitcoin détenus à long terme pour financer ces achats.
La poussée d’achat privée a précédé un mouvement majeur : Zcash a dépassé la barre des 1 000 dollars la semaine dernière, un sommet inédit depuis son lancement il y a près d’une décennie. Grayscale et son fonds ZCSH ont vu affluer des flux ETF vers ZEC, ce qui a, selon le récit, amplifié la dynamique haussière et contribué au retournement rapide du sentiment de marché — y compris l’échec de certaines positions short sur ZEC.
Held reste toutefois prudent sur la causalité et le timing. Il observe que les narratifs crypto tendent à se cristalliser après le début d’un mouvement de prix, plutôt qu’avant, et que cette règle semble s’appliquer à Zcash. Il compare par ailleurs ZEC au mécanisme d’offre fixe du Bitcoin (21 millions), soulignant que la communauté Zcash a accepté un compromis entre confidentialité et auditabilité, compromis rejeté par la communauté Bitcoin.
Le récit inclut aussi un épisode récent — survenu il y a environ six à douze mois — où une confusion liée à un possible hack avait rendu incertaine la quantité exacte de ZEC en circulation. Held juge qu’une telle incertitude serait problématique pour un actif revendiquant un statut d’« or numérique ». Enfin, il confesse éviter d’acheter des actifs déjà populaires, rappelant que ses meilleurs investissements étaient autrefois délaissés par le marché.
