Goldman Sachs, via l’analyste James Schneider, insiste sur quatre points précis avant la publication des résultats trimestriels de Nvidia le 26 août. D’abord, la plateforme de financement de 500 milliards$ annoncée avec des partenaires : les investisseurs attendront des précisions sur l’étendue maximale de l’engagement en capital de Nvidia et sur la possibilité que l’entreprise couvre une valeur résiduelle pour jusqu’à 25% d’une opportunité. Ils examineront aussi l’impact potentiel de ce mécanisme sur les rachats d’actions et les dividendes.
Ensuite, la progression du produit Rubin est scrutée pour le second semestre et 2027. Goldman recherche des preuves d’adoption par de nouvelles catégories de clients — laboratoires d’IA, néo-clouds et entités souveraines — qui valideraient l’extension commerciale de Rubin au-delà des segments classiques.
Troisième point : les marges brutes. Nvidia a affiché des marges supérieures à 75% pendant deux trimestres consécutifs malgré des pressions à la hausse sur les intrants, notamment la mémoire HBM. Les investisseurs vérifieront si ces niveaux peuvent se maintenir face à des coûts composants élevés et à des cycles produit exigeants.
Enfin, la demande pour les CPU liés à l’IA agentique et le démarrage des expéditions de racks CPU « CPU-only » attendues au second semestre retiendront l’attention. Goldman signale également la nécessité de surveiller la concurrence, en particulier AMD et les puces ASIC personnalisées, alors que la banque place ses estimations pour 2026 et 2027 respectivement 6% et 19% au-dessus du consensus du marché.
Schneider réitère une recommandation d’achat et un objectif de cours de 285$ sur NVDA, tout en avertissant que la barre est haute après une hausse de 12% en deux semaines.
