Stellantis avertit que la pression sur ses coûts pourrait s’intensifier en 2027 et se prolonger en 2028. Le directeur général Antonio Filosa évoque notamment les puces mémoire, les circuits imprimés, les semi-conducteurs et certaines matières premières. Pour le constructeur, l’enjeu est important car les achats annuels de matériaux et de composants représentent plusieurs milliards d’euros.

Le groupe n’a toutefois pas chiffré le surcoût attendu. Un porte-parole a précisé que les montants évoqués correspondent à la base globale des achats et non à une estimation de l’inflation future. Cette distinction est essentielle pour les investisseurs. Le signal est négatif pour la visibilité sur les marges, mais il ne permet pas encore de mesurer précisément l’impact sur le résultat opérationnel ou le bénéfice par action.

Face à ces tensions, Stellantis veut améliorer sa compétitivité industrielle et renforcer ses partenariats technologiques. Le groupe mise notamment sur Leapmotor pour développer une nouvelle génération de petites voitures électriques d’entrée de gamme. Ces véhicules, présentés comme des modèles abordables, doivent être produits à partir de 2028 dans l’usine italienne de Pomigliano.

Le partenariat répond à plusieurs objectifs. Stellantis peut accéder plus rapidement à des compétences électriques et électroniques, réduire certains coûts de développement et relancer un segment européen des petites voitures devenu moins dynamique. Leapmotor bénéficie, de son côté, de capacités industrielles et commerciales déjà installées en Europe. La réussite dépendra néanmoins de la qualité des véhicules, de leur prix final et de leur conformité aux règles européennes.

La stratégie comporte aussi des risques. Une hausse durable du coût des composants peut limiter la capacité du groupe à proposer des modèles électriques bon marché sans sacrifier ses marges. Les économies obtenues grâce au partenariat devront compenser les dépenses industrielles, les coûts énergétiques et les contraintes réglementaires. Le calendrier fixé à 2028 laisse également le temps à la concurrence chinoise et européenne de progresser.

Antonio Filosa appelle les autorités italiennes et européennes à réduire les coûts de l’énergie et à adopter un cadre plus favorable pour l’industrie automobile, notamment sur les émissions de carbone. Cet appel souligne que la compétitivité ne dépend pas seulement des choix internes du constructeur.

Pour l’actionnaire, les prochaines indications sur les marges seront déterminantes. Il faudra suivre l’évolution des prix des semi-conducteurs, les investissements nécessaires à Pomigliano et le positionnement tarifaire des futurs modèles. Le partenariat avec Leapmotor peut devenir un levier de volume et d’efficacité, mais il ne constitue pas une garantie contre l’inflation des coûts. Tant que le surcoût n’est pas quantifié, la prudence reste justifiée.