UBS a ajusté à la hausse ses anticipations de bénéfices pour les actions de la zone euro après la publication majoritaire des résultats du deuxième trimestre. La banque porte sa prévision 2026 à environ +15% pour l’EuroStoxx 50 (contre +8 auparavant) et à +11% pour les indices plus larges, et maintient une progression prévue de +15% pour 2027. Selon UBS, les bénéfices des entreprises ayant publié progressent en moyenne d’environ +22% en glissement annuel, ou +11% hors énergie, contre +12% au premier trimestre.
La maîtrise des coûts reste un facteur clé de soutien des marges, alors que la contribution de la croissance des revenus devrait s’accroître avec l’amélioration du secteur manufacturier, la diminution des vents contraires liés aux devises et un effet de levier opérationnel renforcé. UBS note que l’amélioration des résultats est devenue plus large sectoriellement : tous les secteurs devraient afficher une croissance des bénéfices cette année.
Les valeurs financières profitent d’un rebond de la demande de crédit et d’une activité plus dynamique sur les marchés de capitaux. Les industrielles bénéficient des investissements dans l’IA, l’électrification, la défense et d’une meilleure dynamique cyclique (notamment en automatisation). UBS a relevé sa recommandation sur le secteur européen des technologies de l’information à « Attractive » après une correction des valorisations et un regain du dynamisme des bénéfices, soutenu par des anticipations accrues de dépenses en semi‑conducteurs pour l’IA.
Le courtier rappelle que l’ampleur des révisions de bénéfices par les analystes atteint son plus haut niveau en trois ans et que les PMI manufacturiers mondiaux se situent désormais entre 50 et 55, fourchette historiquement associée à la fin des cycles de révisions à la baisse. UBS demeure constructive sur les actions européennes, en particulier celles de la zone euro, et cite l’Allemagne comme bénéficiaire supplémentaire du soutien budgétaire.
