DoorDash a annoncé son intention d'acquérir Instacart dans une opération valorisée 17 milliards de dollars. Le groupe propose 65 dollars par action Instacart, soit une prime d'environ 26 % par rapport au cours du 22 octobre, avant les premières rumeurs de discussions.
L'action DoorDash a progressé d'environ 7 % en avant-Bourse, tandis qu'Instacart est restée proche de 58,39 dollars. L'écart entre le prix proposé et le cours de marché indique que les investisseurs intègrent encore un risque d'exécution. La finalisation n'est attendue que fin 2027 ou au premier semestre 2028, ce qui laisse une longue période pour les examens réglementaires et les éventuelles modifications de l'accord.
Sur le plan stratégique, DoorDash cherche à renforcer sa position dans la livraison de courses alimentaires aux États-Unis. Son activité historique est davantage associée aux repas de restaurants, tandis qu'Instacart dispose d'une présence importante auprès des enseignes alimentaires. La combinaison pourrait élargir la fréquence d'utilisation, les catégories de commandes et les relations avec les commerçants.
Pour l'investisseur, les bénéfices potentiels viennent de la mutualisation de la technologie, de la logistique, de la publicité et de la base de clients. Une plateforme plus large peut aussi améliorer l'efficacité des livraisons en augmentant la densité des commandes. Ces synergies ne sont toutefois pas chiffrées dans les éléments disponibles et ne doivent pas être considérées comme acquises.
Les risques sont significatifs. Les autorités pourraient examiner l'effet de l'opération sur la concurrence dans la livraison locale. L'intégration des systèmes, des équipes et des partenariats avec les distributeurs peut être longue et coûteuse. DoorDash devra également préserver la qualité de service d'Instacart tout en évitant de perturber les relations commerciales existantes.
La prime offerte protège en partie les actionnaires d'Instacart, mais elle impose à DoorDash de justifier un prix élevé par une croissance ou des économies réelles. Le groupe a parallèlement annoncé un chiffre d'affaires trimestriel supérieur aux prévisions, ce qui renforce sa capacité perçue à mener l'opération.
À la dernière clôture, DoorDash avait perdu environ 25 % depuis le début de l'année, tandis qu'Instacart gagnait environ 30 %. La réaction positive du marché montre que les investisseurs voient un intérêt stratégique dans le rapprochement. Elle ne garantit pas que la transaction créera de la valeur. Les prochains mois devront préciser le financement, les synergies, les conditions réglementaires et le coût d'intégration.
