Après une période extrêmement difficile, Stellantis commence à montrer des signes d’amélioration.

Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires a progressé de 1 % et le résultat opérationnel a rebondi de 184 %.

La marge reste très faible, à seulement 0,7 %.

Mais elle est redevenue positive.

Le constructeur commence également à améliorer sa situation en Amérique du Nord et en Asie-Pacifique.

Le redressement reste néanmoins loin d’être terminé.

En Europe, le résultat opérationnel reste négatif.

La concurrence chinoise continue de peser sur les prix et les coûts de certains composants augmentent.

Le free cash-flow industriel reste également négatif.

La question des stocks américains constitue un autre point de vigilance.

Une accumulation excessive de véhicules pourrait obliger le constructeur à consentir de nouvelles remises.

La direction prévoit néanmoins de mettre en œuvre une part importante des 6 milliards d’euros de gains d’efficacité identifiés.

L’objectif est également de retrouver un free cash-flow positif en 2027.

Stellantis reste donc un dossier de retournement.

Le potentiel peut être important si le plan fonctionne.

Mais contrairement à une entreprise déjà en croissance, le risque d’exécution reste central.